Sai assicurazione

n. 4/2000

Oggi come oggi può sembrare strano, ma vi è un “obbligo” che accomuna tutte le società: parlare chiaro. La clientela, di qualsiasi settore si tratti, non è più disposta ad accettare supinamente ogni cosa che gli viene proposta.

Vuole conoscere, vuole capire. Vi sono aziende che hanno percepito questa evoluzione e vi sono aziende che invece non hanno avuto questa sensibilità e quindi continuano ad operare come facevano qualche anno fa. Inutile sottolineare la brevità del cammino che faranno.

Se come detto il parlar chiaro è una regola che si deve applicare in tutti i settori, ve ne sono certamente alcuni in cui questa esigenza è ancora più forte. Il settore finanziario, per esempio, è certamente uno di quelli in cui esiste un vero e proprio linguaggio per iniziati, pieno di termini che ai più dicono poco o niente. Molto spesso, infatti, anche di parole usate correntemente non si conosce fino in fondo il significato.

E’ per questo che SAI Investimenti nella realizzazione dei nuovi prospetti informativi dei propri fondi d’investimento, SAI Fondi, ha deciso di dedicare la parte introduttiva alla spiegazione puntuale e chiara di cosa si intende per Fondo d’investimento e quali sono le sue caratteristiche principali, nonché le tipologie di rischio.

Il Fondo comune d’investimento è un patrimonio collettivo ed indiviso, costituito con le somme versate dai partecipanti che vengono investite in attività finanziarie. Il Fondo inoltre viene definito “mobiliare” perché il suo patrimonio viene impiegato esclusivamente in strumenti e prodotti finanziari e, aspetto estremamente importante, è “aperto” in quanto il sottoscrittore può richiedere in qualsiasi momento il disinvestimento delle quote sottoscritte. Un altro aspetto importante che va ricordato è che il patrimonio del fondo è distinto a tutti gli effetti da quelli della società di gestione del risparmio, dei singoli partecipanti e di ogni altro fondo gestito dalla medesima società; ciò non di meno è importante, nella scelta della Società, affidarsi ad entità consolidate che garantiscono, con la loro professionalità e varietà d’offerta, di indirizzare il proprio risparmio verso l’investimento che più si addice alle proprie caratteristiche.

Come qualsiasi forma d’investimento, tuttavia, anche l’acquisto di quote in fondi comporta dei rischi.

La partecipazione ad un fondo comporta infatti dei rischi connessi alle possibili variazioni del valore delle quote che a loro volta risentono dell’oscillazione del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le risorse del Fondo.

Al riguardo occorre distinguere i rischi connessi all’investimento in titoli di capitale (come ad esempio le azioni) da quelli connessi all’investimento in titoli di debito (come ad esempio i titoli di Stato, le obbligazioni). In generale l’investimento in titoli di capitale è più rischioso di quelli in titoli di debito. Infatti il rischio del detentore dei titoli di capitale dipende dal fatto che acquistando tali titoli si diventa soci della società emittente e si partecipa pertanto al rischio economico della stessa, ovvero se ne godono gli utili quando la società produce reddito e si sopportano le conseguenze negative (riduzione o addirittura perdita del capitale) quando la società è in difficoltà. I detentori di titoli di debito, invece, divenendo finanziatori della società o degli enti che hanno emesso tali titoli (con diritto a percepire gli interessi e, alla scadenza, il capitale prestato) rischiano di non essere remunerati solo nel caso di dissesto finanziario della società o ente emittente. Sia per i titoli di capitale che per i titoli di debito occorre inoltre considerare i seguenti rischi:

a) Rischio connesso alla variazione del prezzo dei titoli: tale variazione dipende dalle caratteristiche peculiari della società emittente (solidità patrimoniale e prospettive economiche dei settori in cui la stessa opera) e dall’andamento dei mercati di riferimento (i titoli di capitale risentono dell’andamento dei mercati azionari sui quali sono negoziati, mentre i titoli di debito risentono delle fluttuazioni dei tassi d’interesse di mercato che si ripercuotono sui prezzi di tali titoli in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua, ovvero il periodo di tempo fino alla data di scadenza del titolo). La variazione del prezzo dei titoli di debito comporta altresì il rischio di subire perdite in conto capitale nel caso di vendita del titolo prima della sua naturale scadenza;

b) Rischio connesso alla liquidità dei titoli: la liquidità dei titoli, ovvero la loro attitudine a trasformarsi prontamente in moneta senza perdita di valore, dipende dalle caratteristiche del mercato in cui gli stessi sono trattati. In generale i titoli trattati sui mercati regolamentati sono più liquidi e, quindi, meno rischiosi, in quanto più facilmente smobilizzabili dei titoli non trattati su detti mercati. L’assenza di una quotazione ufficiale rende inoltre complesso l’apprezzamento del valore effettivo del titolo, la cui determinazione è rimessa a valutazioni discrezionali;

c) Rischio connesso alla divisa in cui sono denominati i titoli: l’investimento in strumenti finanziari denominati in una divisa diversa dall’Euro è più rischioso di quello effettuato in strumenti finanziari espressi in tale valuta, in quanto occorre tenere presente la volatilità del rapporto di cambio tra la divisa di riferimento (Euro) e la divisa estera in cui è denominato l’investimento.

In particolare, i rapporti di cambio con le divise dei Paesi in via di sviluppo possono essere così volatili da condizionare il risultato complessivo dell’investimento;

d) Per gli investimenti in titoli espressi in valuta estera occorre altresì considerare i rischi connessi alla situazione politico-finanziaria del Paese di appartenenza. Tali rischi sono rilevanti per i Paesi in via di sviluppo.

Dato che ognuno di noi ha una propensione al rischio diversa, è importante individuare quella tipologia di fondo che meglio risponde alle nostre esigenze e caratteristiche. In quest’ottica SAI FONDI offre una ampia gamma di scelta all’interno della quale è possibile trovare quella che meglio ci si adatta (vedi tabella), essendo consapevoli di aver affidato i propri risparmi a chi da tempo è presente con successo sul mercato.

SAI AMERICA è un Fondo rivolto a chi si prefigge, nel lungo periodo, la crescita del capitale investito essendo consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio alto. Il patrimonio del Fondo, è, infatti, investito prevalentemente in titoli azionari, con particolare interesse per quelli di emittenti esteri quotati nei mercati dei Paesi del continente americano, e prevalentemente in titoli denominati in dollari USA.

SAI BILANCIATO è, invece, la scelta più appropriata per chi ha come obbiettivo principale la rivalutazione del capitale, essendo consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio medio alto e avendo come proposito di ottenere, nel medio lungo termine, tale rivalutazione anche attraverso la componente reddituale degli investimenti obbligazionari. Il patrimonio del Fondo è, infatti, investito in maniera bilanciata tra titoli azionari ed obbligazionari sia nazionali che esteri (i titoli di emittenti esteri devono essere quotati nei mercati dei Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale).

SAI EUROBBLIGAZIONARIO si rivolge a chi ha come obiettivo principale una graduale crescita del capitale nel medio periodo e cerca un investimento con un grado di rischio medio. In questo caso il patrimonio è investito prevalentemente in titoli di Stato e obbligazioni ordinarie denominate in Euro. Gli investimenti in valuta non potranno superare il 40% del patrimonio e saranno effettuati in titoli quotati in mercati di paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale. Il Fondo, inoltre, non può investire direttamente in azioni.

SAI EUROMONETARIO è stato realizzato per chi è principalmente interessato alla conservazione del proprio capitale nel breve periodo, preferendo effettuare un investimento con un grado di rischio medio basso. A questo fine il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli obbligazionari e strumenti monetari denominati in Euro, tendenzialmente di durata, anche residua, non superiore a 36 mesi.

SAI EUROPA è rivolto a chi si prefigge, nel lungo periodo, la crescita del capitale investito ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio alto.

Il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli azionari, con particolare interesse per quelli di emittenti quotati nei mercati dei Paesi dell’Europa occidentale,

Gli investimenti effettuati in Paesi in via di sviluppo hanno carattere residuale.

SAI GLOBALE è un fondo rivolto a che si prefigge, nel lungo periodo, la crescita del capitale investito ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio alto.

Il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli azionari, con particolare interesse per quelli quotati nei mercati dei Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale.

Gli investimenti in valuta non potranno superare il 90% del patrimonio complessivo e quelli nei Paesi in via di sviluppo avranno carattere residuale.

SAI INVESTILIBERO è un fondo rivolto a chi si prefigge, nel medio lungo termine, la crescita del capitale investito ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio che può essere anche particolarmente alto.

La composizione del portafoglio del fondo, investito in titoli azionari, in obbligazioni e in altri strumenti finanziari emessi o denominati in valuta nazionale e/o estera, quotati nei mercati in tutti i Paesi del mondo, è determinata in relazione all’andamento dell’economia e dei mercati finanziari.

Ulteriore criterio di selezione degli investimenti sarà la volatilità dei prezzi dei titoli e delle valute. Il portafoglio del Fondo potrà essere rappresentato anche da una sola categoria di strumenti finanziari.

Gli investimenti in valuta potranno rappresentare anche il 90% del patrimonio e sarà possibile concentrare l’80% del portafoglio in un solo Paese.

Gli investimenti in Paesi in via di sviluppo potranno avere anche carattere non residuale.

SAI ITALIA è un Fondo rivolto a chi si prefigge, nel lungo periodo, la crescita del capitale investito ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio alto.

Il patrimonio del fondo è investito prevalentemente in titoli azionari quotati nei mercati italiani. Gli investimenti in titoli denominati in valuta estera, quotati nei mercati dei Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale non potranno superare il 40% del patrimonio complessivo.

SAI LIQUIDITA’ è un Fondo rivolto a chi ha come obiettivo principale la conservazione del capitale nel breve periodo, ed intende effettuare un investimento con un grado di rischio basso.

Il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli di Stato e titoli obbligazionari denominati in Euro, di durata anche residua, non superiore a 18 mesi di emittenti nazionali.

Gli investimenti in valuta non potranno superare il 10 % del patrimonio e saranno effettuati in titoli quotati nei mercati dei Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale.

Il Fondo non può investire in azioni.

SAI OBBLIGAZIONARIO INTERNAZIONALE è un Fondo rivolto a chi ha come obiettivo principale una graduale crescita del capitale nel medio periodo ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio medio.

Il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli emessi o garantiti dallo Stato e in obbligazioni di qualsiasi natura, con particolare interesse per i titoli di emittenti esteri quotati nei mercati dei Paesi aderenti al fondo Monetario Internazionale, che comunque non potranno superare il 90% del patrimonio.

Le azioni derivanti dalle obbligazioni convertibili o cum warrant potranno rappresentare un valore non superiore al 15% del patrimonio.

Gli investimenti effettuati in Paesi in via di sviluppo hanno carattere residuale.

SAI PACIFICO è un Fondo rivolto a chi si prefigge, nel lungo periodo, la crescita del capitale investito ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio molto alto.

Il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli azionari, con particolare interesse per quelli di emittenti dell’Asia e dell’Oceania quotati nei mercati di tali Paesi o negoziati nei mercati dei Paesi dell’Unione Europea ed in quelli Over the Counter di Stati Uniti, Giappone e Svizzera.

Parte rilevante del portafoglio del Fondo è investito in titoli denominati in Yen.

Gli investimenti effettuati in Paesi in via di sviluppo hanno carattere residuale.

SAI PAESI EMERGENTI è un Fondo rivolto a chi si prefigge, nel lungo periodo, la crescita del capitale investito ed è consapevole di effettuare un investimento con un grado di rischio molto alto.

Il patrimonio del Fondo è investito prevalentemente in titoli azionari, con particolare interesse per quelli di emittenti di Paesi che presentino interessanti prospettive di crescita (cd. “paesi emergenti”) aderenti al Fondo Monetario Internazionale, Bermuda, Hong Kong e Taiwan.

Tali titoli devono essere quotati nei mercati di tali Paesi o negoziati nei mercati dei Paesi dell’Unione Europea ed in quelli Over the Counter di Stati Uniti, Giappone e Svizzera.